電爐鋼繼續(xù)發(fā)揮決定行業(yè)供需平衡邊際產(chǎn)能的作用

目前國內電爐鋼以中小民營企業(yè)居多，具備開關靈活的特點，且在當前廢鋼供應緊平衡的格局下，電爐鋼成本位于整個鋼材成本曲線的上端，這使得電爐鋼產(chǎn)量成為了決定行業(yè)供需平衡的邊際產(chǎn)能，一旦鋼價下跌，最先受沖擊的是電爐鋼產(chǎn)能，而隨著電爐鋼的關停，會促進行業(yè)達到新的供需平衡，從而對鋼價形成支撐。我們看到，2019年三季度之后，鋼材價格大幅下跌，鋼廠利潤特別是電爐鋼利潤明顯收窄，至9月份之后開始出現(xiàn)虧損狀態(tài)，而同時期的電爐鋼產(chǎn)能利用率也從68.9％最低降至46％，鋼聯(lián)公布的短流程螺紋鋼周度產(chǎn)量也出現(xiàn)了30％左右的降幅。11月份之后，鋼材價格明顯反彈，電爐鋼利潤最高擴大至400-500元/噸，同時期電爐鋼產(chǎn)能利用率則從53％反彈至62％，短流程端螺紋鋼產(chǎn)量反彈幅度達到20％。因此，鋼材現(xiàn)貨價格一旦跌破電弧爐成本，則下方可能會有明顯支撐。