聊城鋼管預示降庫存成為貨源增加的下跌壓力

相對于9月份，目前直至元旦，季節(jié)性+工期進度+年底資金都預示投機需求不斷減弱，即便短期形成投機需求都是聊城鋼管市價格加速下跌的矛盾累積，當投機需求消失，社會庫存下降就是產(chǎn)量+庫存待售貨源同時對接需求，短期不差是消耗在， 雖然目前庫存還在下降，但是利潤驅使的供應規(guī)模在；再加上目前與8月上旬中旬的下跌對比，看不到囤貨的動機。再加上消耗沒有增量就預示降庫存屬于周期性利空特征，這是期貨領跌現(xiàn)貨的基礎條件之一。
目前需求不差就像4月上旬中旬的結構；當時房地產(chǎn)施工面積大，而目前確實工期加速之后的規(guī)格和盤螺加價的事實，這預示采購峰值已經(jīng)確認。
但是基于目前政策，我認為消耗量很難有較大的變化，就像之前分析定調一樣，東北和西部的部分地區(qū)10月底消耗量開始下滑，預示采購量必然領先下滑；
再加上利潤對產(chǎn)量的刺激，所以東北和西北貨源低價外流趨勢更加明顯。而且這種采購領先下滑，成本之后表現(xiàn)，消耗走季節(jié)性結構，因此，大方向，我認為采購和消耗的先后關系也是基差形成的核心要素。
另外，小規(guī)格和盤螺加價問題要值得注意，這個矛盾2017年有過，再加上今年上半年的施工面積大，竣工面積小，所以規(guī)格突出就是風險的前奏，只是時間問題。
綜上所述，需求邏輯可以細化為兩個階段壓力，目前第一個階段中，所以壓力仍在加速醞釀中，第二階段才是期現(xiàn)共振的起點，也是現(xiàn)貨矛盾兌現(xiàn)跌幅的階段。