未來外部宏觀環(huán)境對聊城鋼管的沖擊不容小覷

    隨著美國通脹上移，逐步逼近美聯(lián)儲目標，美聯(lián)儲官員表態(tài)越來越鷹派，美聯(lián)儲FOMC目標利率預期均值已經(jīng)開始逐步上移。美聯(lián)儲繼續(xù)漸進式加息，同時逐步縮減央行資產(chǎn)負債表，疊加美國財政赤字擴大，美國政府發(fā)債規(guī)模擴大，美國國債收益率振蕩上行是大概率事件。后期隨著稅改政策和貿易保護政策的效果逐步兌現(xiàn)，美國通脹全面上行將進一步強化美國國債收益率上行的格局。
    美國總統(tǒng)特朗普不達到平衡中美貿易關系的目的恐怕是不會善罷甘休的。除此之外，歐盟和日本針對中國知識產(chǎn)權保護方面也向WTO提交申訴，從這一點來看，美歐日在國際貿易上存在著聯(lián)手制華的沖動。如果事態(tài)持續(xù)惡化，顯然不利于有較大貿易順差的中方。
    目前中美之間的短期國債收益率利差不足100個基點，如果美國短期國債收益率在2018—2019年每年上行100個基點，那么中美利差不斷收窄，人民幣幣值穩(wěn)定和資本外流壓力等問題都會再度出現(xiàn)。如果中國跟隨或部分跟隨加息，聊城鋼管行業(yè)去杠桿的速度必然會下降。一方面，加息抑制需求，造成商品價格下跌；另一方面，加息增加企業(yè)融資成本和財務費用，總體上會加重高杠桿行業(yè)的經(jīng)營困難。美聯(lián)儲收緊貨幣政策對包括中國在內的新興市場經(jīng)濟體構成明顯的外部下行風險。
    總之，外部環(huán)境風險重重，美聯(lián)儲加速收緊貨幣政策將會對市場造成持續(xù)的軟性沖擊，但也不排除由于美國通脹壓力遠超預期誘發(fā)的類似于2018年2月國際金融市場閃崩帶來的劇烈負面溢出效應，而中美貿易摩擦進一步升級的風險將會對市場構成劇烈的硬性沖擊。特別是內外部利空因素共振發(fā)酵，容易造成市場劇烈的波動。